Спустя пару недель мрачных настроений на Уолл-стрит проклевывается оптимизм, подпитываемый более высокими, чем ожидалось, доходами и всё ещё устойчивой американской экономикой. Тем не менее, один аналитик Piper Sandler по-прежнему видит мрачные перспективы, о чём свидетельствует его последний анализ чувствительных мест корпорации NVIDIA.
В частности, аналитик Харш Кумар подсчитал, что в случае «наихудшего сценария» доходы NVIDIA от центров обработки данных могут сократиться на 9,8 миллиарда долларов в год, что эквивалентно 6,45% от общего годового дохода компании в этом сегменте. «Наихудший сценарий» предполагает «замедление капиталовложений в течение следующего года» и постепенное отделение от Китая.
Важно отметить, что это повлияет на годовую выручку NVIDIA примерно на 10 миллиардов долларов, что приведёт к снижению прибыли на акцию примерно на 0,40 доллара. Соответственно, Кумар прогнозирует, что в худшем случае цена акций NVIDIA составит 76,25 доллара, исходя из мультипликатора 25. В лучшем случае, по мнению Piper Sandler, цена акций NVIDIA составит 126,75 доллара, а сейчас акции торгуются чуть ниже уровня в 114 долларов.
NVIDIA недавно объявила, что в первом финансовом квартале 2026 года (который завершился 27 апреля) компания ожидает расходов в размере до 5,5 млрд долларов США в связи с «запасами, обязательствами по закупкам и соответствующими резервами» для графических процессоров H20, предназначенных для Китая. 9 апреля администрация Трампа официально сообщила NVIDIA, что в дальнейшем на графический процессор H20 будет распространяться требование о «бессрочном» лицензировании экспорта. Более того, это ограничение распространяется и на другие микросхемы с аналогичными возможностями памяти и пропускной способности межсоединений.
Конечно, сегодняшний анализ чувствительности, проведённый Piper Sandler, последовал за отдельным анализом, проведённым компанией TechInsights, занимающейся исследованиями рынка, которая недавно опубликовала свой обширный обзор динамики тарифной борьбы, которая в настоящее время продолжается между США и Китаем, и выявила тревожные признаки для полупроводниковой отрасли в целом, особенно в случае отсутствия существенной деэскалации.
При условии, что глобальная ставка пошлины в США составит 10 процентов, TechInsights считает, что в 2026 году рынок полупроводников в целом составит 844 миллиарда долларов, в то время как в этом году он составил 777 миллиардов долларов. Это соответствует ежегодному росту на 8,6 процента.
Однако, если текущая ситуация сохранится, когда США и Китай установили тарифную ставку, превышающую 100 процентов, TechInsights считает, что мировой рынок полупроводников сократится на 10 процентов до 696 миллиардов долларов в 2025 году и до 557 миллиардов долларов в 2026 году, что представляет собой падение примерно на 34 процента по сравнению с предыдущим годом. размер рынка в размере 844 миллиардов долларов, прогнозируемый в соответствии с базовым сценарием 10% глобального тарифа.
На сегодняшней торговой сессии акции NVIDIA почти не изменились в цене. С начала года акции по-прежнему падают примерно на 17%.
